巨丰视角：半导体爆发 成长股蠢蠢欲动 核心还是三季报！

观点：最新公布的经济数据看，经济增速放缓延续，下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松预期提升，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

上午，沪深两市开盘不一，沪指小幅低开，而深成指高开。开盘后半导体等科技股表现抢眼，带领指数震荡走高。而煤炭等资源股再次受挫拖累沪指盘中走低。盘面上，家用电器领涨，房地产、建筑材料以及休闲服务等表现良好，而采掘、钢铁以及有色金属领跌，多板块小幅调整。

值得注意的是，今日半导体板块突然走强。国科微开盘一字涨停，公司前三季度净利1.8亿元，同比增119倍。在国科微的带领下，半导体板块整体走强，多股呈现大涨。证券时报·数据宝统计显示，半导体板块中三季报(含预告中值)增幅有望超50%，且8月以来股价回调20%以上的半导体概念股有11只。

实际上半导体板块的走强，核心还是近期发酵的三季报行情。比如今日半导体的飙升，实际上也是由国科微带动的，但是我们需要注意的是，一般季报行情对于科技股是不利的，因为相比之下，价值股的业绩要相对稳定一些，而科技股业绩不确定性大。所以，这个时候，往往那些高景气，高成长性的品种表现才会好一些。所以，近期的科技等成长股，也是需要适当区分一下。而一般科技股整体的表现，则要到季报结束之后。

回到市场中，三季报行情为主下，市场还是保持着跷跷板效应。比如昨日煤炭等周期股走强，那么成长股就弱。而今日成长股整体回暖，周期股就迎来调整。市场存量资金博弈下，这种格局当前并没有改变。所以，这个时候资金正常情况都会寻求相对确定性的方向，而三季报的提前潜伏就是相对的确定性。

当然，进入四季度，这个时候按照惯例，资金也会提前布局来年高景气预期板块，而同时，四季度市场的风险偏好普遍不高，一些价值股以及前期超跌品种都是资金喜欢的对象。所以结合三季报，对于此前业绩大增预期而国庆节后调整的品种，还可进行跟踪，而在政策的预期下，包括基建以及金融等传统行业，也都是可以考虑托底的方向。

总之，当前市场内忧外患之下，市场仍有不确定性，也仍是结构性行情，短期情绪小幅回升下，阶段性机会或轮动，但整体性机会还需等待，尤其是在经济下行压力以及流动性宽松预期未提升之际，仍需进一步观望。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）