Zee Entertainment Enterprise Rating：信用瑞士钉钉在'跑角'

Zee的Q3结果在我们的估计下，在RS 5.9 BN的EBITDA估计，因为利润率改善了130bp q-o-q。Pat Miss在很大程度上由于公允价值亏损和更高的税收。Zee的国内广告收入增长了25.7％的Y-O-Y - 一个强大的拾取与前几个季度（第2季度为6％），因为GST和Demonetisation逆风落后。MGMT预计，通过GST率削减几个类别的GST速度仍然存在强劲，并且在评级上的强烈牵引力，因为ApileShip份额增加200bp y-o-y。国内订阅增长仍保持7.5％。但是，管理层仍然有信心实现其全年对低青少年增长的指导意味着强劲的Q4。EBITDA利润率符合预期，并设定为高于30％。我们在强大的广告收入增长后提出了2％的EPS估计。

Zee计划在下个月推出其新的数字平台（ZEE5），以多种语言为具有钥匙差分的多种语言的强大数字内容。保持建设性，并期望广告实力维持未来。随着我们向2019年12月推出，我们的RsaltwortPerform具有Rs 650（VS Rs 610）的新TP。