联邦银行获得评级Byedelweiss

联邦银行（FB）Q3FY18核算核算势头（前院）-UP> 35％Y-O-y标志。关键亮点：（i）滑球主要增加至2.0％（Q2FY18的1.5％），主要是由于零售滑度（主要是教育贷款）。但信用成本仅限于59bps，因为FB早期提前规定; （ii）持续和基于广泛的贷款增长势头> 5％Q-O-Q / 22％Y-O-Y; （iii）这与改善的风险调整的尼斯尼斯结合在一起，导致NII稳定20％的喷射。钥匙监控：（i）软Casa accetion（SA升高6％Y-O-Y，Ca下降9％Y-y-Y）; （ii）成本指标仍然高，因为FB继续投资营销和技术; （iii）RBI在SRS中的恐慌报告和转型效应。有限的压力行李，用于生长和强大的Tier-1（13.8％）的途径舒适。随着我们向FY20E推向FY20E，我们在2.1X FY20E P / ABV上维持Rs 152的Rs 152的TP（146卢比）。滑动升起; GNPLS更好的恢复限制：滑动升至4.1卢比，由零售组合的一次性增加驱动。