热点淘金：市场延续震荡反弹 顺周期行业呈现轮动！

周二市场再现震荡式反弹，盘中顺周期行业呈现活跃，两市行业及题材盘中再现局部轮动，盘中天然气板块、化工、化纤、钢铁、煤炭、汽车、水泥建材等行业走强，仓储物流、家居用品、医药等行业呈现走弱，盘中两市行业及题材再现结构性轮动。

燃气概念近期持续活跃，佛燃能源、新天然气、九丰能源、新奥股份、大通燃气、成都燃气、洪通燃气等燃气股受到市场热炒呈现阶段性走强。受国际经济复苏影响，国际天然气需求有所提升，导致供需偏紧。叠加今年气温偏高，国际天然气价格抬升，带动中国天然气进口价格提高。国内消费量方面，预计全年实现表观消费量3807亿方，同比增加17.1%。出口方面，预计全年实现出口量432万吨，对应约60亿方。今年下半年我国天然气市场仍为紧平衡状态，随着冬季供暖季临近，价格或将继续抬升。长期来看，天然气在化石能源中清洁属性佳，将作为向可再生能源过渡的最佳选择。双碳目标下，预计十四五、十五五期间天然气需求将保持正增长复合增速分别为6%和8%，需求的持续增长有望带动未来国内LNG价格中枢上移。

化工板块再现市场走强，奥克股份、新宙邦、嘉化能源、氯碱化工、红星发展、英力特、金牛化工、湘潭电化、世龙实业、柳化股份、沈阳化工、永太科技、星源材质、石大胜华、天原股份等化工股呈现大幅走强。1年上半年化工行业上市公司整体营收同比增长39%6至13,781亿元，归母净利润同比增长156%至1,433亿元。行业高景气叠加疫情导致去年同期低基数，2021化工行业上市公司整体营收同比增长339至7,358亿元，归母净利润同比增长68%至626亿元。受益于全球经济共振复苏拉动化工品需求快速提升，受下游对外出口拉动，以及供给端近两年产能有限影响，21年上半年化工行业景气持续提升，中国化工产品价格指数已经接近2018年上一轮景气高点。在全球经济复苏背景下，化工行业将继续保持较高景气度，具备较好成长性龙头公司值得关注。

钢铁板块呈现盘中走强，本钢板材、鞍钢股份触及涨停，甬金股份、中信特钢、鞍钢股份、方大特钢、安阳钢铁、华菱钢铁等钢铁股盘中走强。在目前能耗考核形势下，钢铁作为传统的高耗能行业，未来区域内企业可能面临频繁的限电限产的扰动。与此同时，近日，22家钢企发布9月份检修安排，据估算影响铁水日均产量4.85万吨，其中热轧本月检修量较8月份增加约20万吨。随着限产政策的深入推进，供给将持续收缩。需求方面，本周全国建筑钢材日均成交量已回升至20万吨以上，达到21.7万吨，周环比增加12.4%，比去年同期仅下降4.2%。从钢联调研的下游制造业订单看，9月份环比全线回升，不过目前增幅较为有限。从钢厂订单看，绝大部分品种订单已饱和，仅个别品种略有缺口，反映钢厂虽然面临出口回流，但在落实限产政策后，订单组织压力不大。整体看，9月份需强供弱下，供应缺口将扩大，库存下降的斜率将陡峭化，从而支撑钢价偏强运行，助力板块估值提升。

煤炭景气回升催生煤炭股盘中走强，云煤能源、运维股份、山西焦煤、平煤股份、晋控煤业、山西焦化、新集能源、开滦股份等煤炭股盘中走强。供需两旺下，煤价高位震荡。 本周产地增量有限、资源偏紧，而下电厂游补库积极，冶金焦化及化工采购良好，日耗仍维持高位，供需趋紧下价格不断上涨。本轮周期行情的本质是由于在能源转型过程中，对传统行业产品的需求本身具有刚性，而供给端在政策约束及企业悲观预期下，企业即使盈利大增、现金流充沛，也在大幅缩减对于传统业务的资本开支，从而导致当需求扩张遇见供给约束，价格大幅上行。目前市场对于煤价中枢大幅上移的接受度正逐步提高，煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段，估值修复已然开启。 看好煤炭销售结构中长协占比偏低、附带化工业务、业绩弹性大的低估值标的，重点推荐晋控煤业、 山煤国际、兖州煤业， 建议关注潞安环能、 陕西煤业、中煤能源。

市场持续上涨后，短期面临情绪面分化。从近期来看，板块分化现象明显，前期热点行业出现降温，板块轮动呈现加快。当前市场进入高位密集套牢区，短期压力加大。不过，市场总体趋势向好，目前，市场炒作的方向在于部分顺周期行业和行业景气相对较高的板块。短期随着主力资金的迁移，顺周期行业有望迎来结构性行情，同时，市场调整也将引发消费性行业结构性轮动，在当前格局下，建议投资者继续关注有业绩支撑的行业和个股机会。

（ 作者：朱华雷 执业证书：A0680613030001 ）