联邦银行股票的购买，杰弗里斯说光明的未来似乎正在等待

联邦银行符合杰伊德。我们认为稳定的贷款增长，杠杆（贷款/存款率）的改善，贷款组合（零售和中小企业）的改进，以及运营效率的稳步提高应导致盈利能力逐步改善。保留购买价格为145卢比的价格。贷款增长 - 在轨道上。管理层在过去两年中一直在建立公司和机构银行业队，这似乎慢慢偿还。公司贷款增长38％。不包括金贷款的零售贷款超越了20％。Q2中的总零售发起是Q1中的16.88英镑。我们预计未来几年贷款增长率25％。责任特许经营 - 稳定。总零售存款占总存款基地的97％，并在季度稳步改善。CASA比率虽然依次保持平坦，但在33％。尼姆维持3.25％。

费用 - 商业支出。管理继续期望员工开销以外的营销和促销活动的营业费用稳步增加。在接下来的5-6个季度，费用比率在49-51％之间保持在49-51％之间。资产质量 - 改善。总压力资产总额汇总为贷款的4.07％，依次下降21个BPS。提供覆盖率为45.3％。零售和农业有更高的滑片（天文化影响）。由于喀拉拉邦政府贷款豁免，教育贷款可能会恶化。管理层预计H2中的信用成本比H1 FY18更好。在新的NCLT列表中接触到Amtek（供应84％）。