巨丰视角：权重拉升指数走强 下一阶段的机会在哪里？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市双双高开，开盘后沪指连续拉升走强，而深成指一度探底后回升。此后，石油以及银行股迎来上行，指数再次拉升走高。盘面上，农林牧渔领涨，机械设备、银行、化工等表现抢眼，而通信领跌、计算机、钢铁、国防军工等走低。

值得注意的是银行股的拉升，在调整了多日之后，由于存款利率定价机制改革 ，多家银行变相“降息”，也在一定程度刺激了板块的活跃。对于银行业来说，宏观经济强劲复苏，银行基本面确定性向上，监管政策层面的不确定性和扰动预计不大，板块仍有稳定表现的可能。但需要留意的是，当前经济复苏进入后半程，银行板块此前连续上行后也许留意阶段的回撤可能。

回到市场中，近期市场主线是低估值以及高成长的科技类品种，而其他板块表现不一，轮动也比较快。而科技股来说，一个是此前资金的推动，另一个则是估值的回归以及业绩的提振，尤其是科创板等相关标的。所以，近期整体继续关注科技类优质品种的反弹机会。

而除此之外，中报披露的时间窗口渐行渐近，A股市场正在逐步重回以企业业绩为主驱动的阶段。根据中国证券报报道，数据显示，最近一周（6月15日至6月21日，下同）最新获券商买入评级的个股总计有185只，总计由41家券商的196名研究员出具研报，行业属性以机械设备、化工、电子等居多。其中88只个股被出具目标价格，其中最大预期涨幅超110%。

去年以来，流动性推动市场整体走强，随后经历了杀估值以及估值的回归，而随着流动性边际收紧趋势的形成以及市场估值的一度上行，当前业绩便成为可能驱动行情的核心变量。一季报以来，市场业绩持续向好，中报预期良好下窗口临近，目前也是比较好的跟踪和低吸的好时机。

不过，当前市场内外不确定性因素增加之际，市场整体反复概率大。对估值合理的强业绩类标的，近期仍有持续向好的可能，但多数的科技类品种，实际上估值依旧高企，还需留意。

总体看，当前市场向好趋势的本质没有发生改变，但全球流动性以及通胀的扰动，还是会给市场造成情绪的影响。目前阶段看国内货币政策保持稳定，短期也不会有较大的变化，而市场经济也仍处于复苏的大趋势，总体牛市后半程的特点还在，结构性行情还会不断上演。但需要注意的是，要对板块和个股进行相对准确的把握，否则即便有结构性行情，都可能产生浮亏。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）