巨丰微策略：5G爆发 周期回归 A股将重拾交易热情？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市双双低开，开盘后弱势震荡，盘中一度继续下探。此后，在证券股以及周期板块的带动下双双翻红，并继续推动指数上行。不过，指数上行过程中，证券股冲高回落，基金重仓股表现低迷，指数午后跳水走低。全天看，钢铁、通信板块领涨，商业贸易、采掘、交通运输、食品饮料以及传媒等板块表现良好，而电气设备板块领跌下，家用电器、医药生物、国防军工以及银行股走低。

5月25日大幅拉升后，市场迎来连日的高位震荡，不过在震荡期间，尽管指数未有靓丽表现，但市场却呈现出新的景象以及向好的特征。

首先，市场资金面发生较大改变。一个是场内成交连续多个交易日突破万亿，另一个是两融余额持续高企，已经逼近6年来的新高。此外，本周60多只新基金发行，未来或带来2000亿增量资金。资金面的向好，可谓给市场的可能活跃，带来了较大的提振作用；

其次，“冰点题材”的活跃。比如当日的5G板块爆发，中瓷电子、武汉凡谷等多股涨停，龙头中兴通讯盘中冲击涨停等。虽然这些个股的表现和鸿蒙操作系统概念炒作有关，但其实很久都没有这样的表现了，也只能说当前市场的交投热情是有所回升了。

第三，周期股的回归。前两日有色板块先行表现，昨日煤炭股也启动，而今日钢铁板块盘中大涨。周期股此前备受“打压”，而连续调整后迎来回升，这对于市场情绪的提振也是有的。

所以，虽然这两日市场迎来整理，但板块的轮动和个股的机会还是比较多的，相比于拉升之际的指数行情，这里个股赚钱效应反而有所提升。其实这也是市场上行过程中比较典型和规律性的表现，即权重股拉抬之后，题材股逐步发力。

因此，目前市场整体走势较为健康，尤其是此前经济持续复苏以及流动性相对稳定的支撑下，伴随着近期市场增量资金的入场以及市场情绪的升温，交投热情也在逐步提升。当前处于基本面和资金面短期共振期，在此之下，短期指数的回踩更多的是技术性的调整，而调整的过程中，也不失为比较好的低吸的时机，尤其是那些业绩良好的滞涨品种。所以，在当前指数主升浪来临之时，不用对短期的回撤也有过分的担忧，反而借此机会，继续跟踪此前看好的品种。

总体上，随着市场整体的上行以及情绪的回升，加之近期增量资金的介入，6月份指数再次向好的概率增大。在经济继续复苏以及上市公司业绩持续向好的基础上，低估值以及强业绩的品种仍将受益。以金融、周期以及消费力龙头品种为主的投资主线，这个月仍将有望继续表现。而此前多次提及的半导体以及其他业绩较强的大科技品种，也有望在流动性短期适当宽松下迎来波段行情。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）