巨丰视角：“黑三股”暴跌 A股周期行情见顶了？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，资源股大幅低开下， 沪深两市双双走低，随后震荡下行，延续4月30日以来的调整趋势。盘面上看，板块几乎全军覆没，其中“黑三”股（有色、煤炭、钢铁）暴跌，资源股集中下挫，拖累市场明显。而在市场低迷之中，食品饮料表现抢眼，其中白酒股多数走强，青青裸酒涨停，大湖股份、皇台酒业、金种子酒等大涨，贵州茅台此前连续走低后今日迎来反弹。

5月10日，大宗商品集体飙升！面对期货市场激烈上涨态势，国内三家商品交易所当日收盘后，发布提示函，通知要求对于提高热门交易品种的交易保证金和当日交易手续费：比如上期所要求，螺纹钢Rb2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一，热轧卷板Hc2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一等。

实际上昨日也提示过，对于资源股来说，上涨不是第一天，也不会是最后一天，但是近期的上涨使得游资大幅介入，而且媒体也开始广泛报道，这就有危险了，至少短期的热度是一定会降下来的。但是趋势看，目前无论是事件风口还是资金风口，资源股的行情都还没结束，但是否会迎来大周期，还需要进一步观望。

回到盘面上，市场低迷之际，白酒股力挽狂澜，多股涨停以及贵州茅台的拉升下，指数探底回升，而医药股的连续反弹，也给市场以提振。对于消费类的龙头品种，实际上还是可以适当跟踪的，且不说消费穿越牛熊的能力，至少消费对于经济的贡献以及消费回升之下，对于上市公司的提振还是存在的。当然，很多品种当前估值依旧高企，所以对于龙头品种更为看较好一些，多数品种建议保持观望。

总体上，经济复苏依旧，流动性保持平稳，市场向好趋势没有改变，当前也不具备系统性风险。而且，经历了此前的集中杀跌以及反复磨底之后，市场集中风险释放，结构性行情已经开启，部分板块以及部分个股的牛市也依然上演。建议投资者轻指数而重个股，积极把握板块以及个股的机会。对于低估值以及强业绩的品种，仍是主要的配置方向，而成长性的高估值品种，则不建议重点配置，甚至还要远离。对于业绩比较差的品种，炒作都不建议参与。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）