巨丰视角：“矿茅”全线爆发 行情还能持续多久？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市双双高开，开盘震荡后再次上行，总体小幅探底回升，暂时扭转上周以来的回调趋势。盘面上，有色金属大涨，休闲服务、采掘、钢铁紧随其后，而上周大跌的医药股迎来反弹。此外，银行、农林牧渔已经国防军工领跌，市场整体依旧保持分化。

刚刚过去的周末，有一条消息引爆了金融圈，根据一位投资人在微信上爆料称：某券商大宗/贵金属电话会议参会人数高达4390人。据数据，代表大宗商品的周期性行情板块股票市值两个交易日大涨近2600亿元，市值来达8.43万亿元。与此同时，大宗商品期货也出现持续暴涨行情。

实际上，大宗商品的周期性行情，除了经济复苏的提振之外，目前对于通胀的预期逐步加强，这对于周期类板块的提振不言而喻。但是，这可能是把“双刃剑”，如果通胀逐步严重，那么全球货币紧缩的预期也会来临，这对市场并非是好事。

所以，对于大宗商品，尤其是各类矿产金属等，其实有利有弊，投资者可考虑顺势而为，目前业绩提振以及通胀预期下，可继续持有观望，而一旦出现资金撤离或者政策的风声，可考虑适当减持或者撤出。

除了大宗商品之外，还有一 板块表现抢眼，那就是“二胎概念”。我们看到，盘中茶花股份、邦宝益智此前涨停，贝因美大涨近8%，美吉姆、嘉必优、爱婴室等纷纷上行。值得注意的是，明日将公布第七次人口普查的数据，有关人口的数据、人口结构的情况等都可能会有较大变化，对于政策的趋势以及经济的趋势都会有较大的影响，也很有可能对投资市场产生较大的指引。所以，这个或许也是后期需要重点的关注的。

回到市场，3月以来市场反复磨底，期间多次回撤以及反弹，但始终未能出现明显的行情以及有效的方向选择，所以这个时期，整体观望为主。不过，鉴于此前风险集中释放以及反复消化，市场已经没有系统性风险，激进投资者可逢低低吸，做好波段操作。

而整体看，目前市场进入了牛市后半程，其主要的特点就是它并非是全局性的牛市，但鉴于经济复苏持续以及流动性保持稳定，市场向好的格局并未改变。只不过，后期的行情，更多的结构性的牛市，是部分板块以及部分个股的牛市。而4月下旬到现在，我们应该发现，这个特点已经是非常的明显，尤其是节后这两个交易日。

所以，对于接下来的行情，建议区别看到。对于低估值以及强业绩的品种，仍是主要的配置方向，而成长性的高估值品种，则不建议重点配置，甚至还要远离。对于业绩比较差的品种，炒作都不建议参与。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）