巨丰视角：金融蠢蠢欲动 牛市后期行情正在酝酿

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市小幅度开盘，开盘后汽车板块率先爆发，随后金融股展开拉升，而周期股也紧随其后，市场迎来全线上行。个股方面，宁德时代大涨，有效带动电气设备板块走强，也带动基金重仓股不断走高。

上周五国家统计局公布了2021年一季度经济数据：初步核算，一季度国内生产总值249310亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%，比2020年四季度环比增长0.6%；比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%。两位数的高增长，虽然是因为去年同期的基数较低，但相比2019年也是高增长，所以这是名副其实的强复苏。这也是市场再次出现行情甚至走强的基础。

同时今日需要留意的是，在普涨的同时，金融、周期全线启动，实际上此前多次提及当中也说到，牛市后期重点还是要盯着金融和周期，这也是经济复苏受益的品种，同时也是估值优势之下，资金或将继续看好的方向之一。

回到盘面上，近期始终提到市场中级调整有望到一段落，而市场的多重迹象初现，实际上也是调整可能结束的标志。比如我们看到白马股集中性杀跌的减弱、成交量的大幅萎缩、个股先于指数企稳反弹、外资逆势加仓等等。而实际上，一旦市场情绪回升，这些信号或将更加明显。

当前，市场仍属于2019年以来的牛市格局当中，只不过已经逐步进入了牛市后半程。目前经过市场的调整以及分化之后，这里的回撤逐步充分，调整结束的迹象也在不断呈现。所以，对于牛市后期的行情，还是可以适当期待。

总体上，市场中级调整接近尾声的信号不断释放，而一季度经济数据强支撑下，市场情绪有望逐步回升，但流动性保持相对稳定下，指数有望逐步迎来牛市后期的向好趋势。

机会方面，短期个股还可进行博弈。个股可关注几条主线：1、超跌+业绩支撑的品种。比如超跌50%左右，但有业绩的品种，随着市场风险偏好的回升，超跌反弹随时启动；2、低估值蓝筹股。低估值品种整体仍有优势，经济复苏中也持续受益，业绩也有保障，是稳健资金比较青睐的；3、高增长，尤其是未来盈利有望持续增长超20%预期的白马股。

中期看，市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）