巨丰微策略：央行“放大招” 节后两大利好预期 最后上车机会？

观点：经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下，市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变，近期市场的调整仅是阶段性的洗盘。短期看，多板块回升以及资金面回笼之际，市场调整接近尾声，但双节临近，市场成交萎缩，节前或难有较大的变盘，建议持仓观望的同时，逢低适当进行低吸和加仓。

今日，接着短期机制缩量惜售以及外围市场的大涨，A股节前冷清的交易中高开高走，也算火热了一把。盘面上，权重股未有表现，但军工、科技等全线启动，市场情绪有所回升。

此前，我们从市场表现以及资金面上多次跟大家交流，并提出市场调整接近尾声，建议逢低积极低吸和加仓。而除了这些积极因素之外，在节后，市场还有更多的利好预期，或将对市场进一步提振：

一方面，流动性合理充裕坐实，降准预期仍然存在；

日前召开的人民银行货币政策委员会2020年第三季度例会指出，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

央行再次表态提出，保持流动性的合理充裕，实际上打消了近期对流动性缩紧的担忧。而在全球流动性泛滥的当前，国内流动性的充裕对于市场向好的预期也是有提振的。

民生银行首席研究员温彬则表示，四季度银行压降结构性存款的压力仍然较大，实体经济恢复发展中还需要较大力度的信贷支持，为缓解银行体系的中长期流动性压力，在通过MLF调节的基础上，在适当时点结构性降准的可能性仍然存在并且必要。

显然，降准的预期也是存在的，但即便没有实施，至少流动性上目前保持合理，对市场有效支撑。

另一方面，三季度经济加速回暖，四季度经济持续复苏在望；

此前8月份经济运行情况发布会上，国新办提到：“三季度当季情况来看，应该说无论是工业生产还是服务业生产，当季来看都是比二季度改善的。我们看到，7月份规模以上工业增长4.8%，8月份加快到5.6%。服务业生产指数也是在回升和提高的。如果9月份这种态势能够延续的话，总的看三季度当季增速会比二季度有明显的加快。”

而早些时候，中国银行研究院发布的《2020年四季度经济金融展望报告》称，中国经济将在二季度V型反弹的基础上继续上升，预计三季度GDP增速可能在5.1%左右，较二季度提高1.9个百分点，四季度GDP增速可能升至5.6%。

国庆节后，市场即将公布三季度经济情况，经济增速加快以及四季度传统的经济增速加快预期下，对市场的提振是不言而喻的；

所以，无论是市场板块的企稳回升，还是机构资金于下跌阶段持续“抄底”，亦或是流动性的支撑以及经济景气度加速回升的趋势，都给当前整理的市场带来较大的向好预期。随着近期极致缩量的呈现，市场的调整基本接近尾声。

因此，在向好逻辑未变下，市场整体调整空间较为有限，连续整理后，市场回升的意愿在逐步升级，一旦外围影响以及内部抑制因素削弱，市场随时有向好大变盘的可能。国庆前夕，建议投资者保持适当仓位进行观望，逢低可积极关注低估值顺周期板块的金融、煤炭、化工等。而如果指数仍有下探，可逢低关注政策倾斜的科技类以及消费升级下的可选消费类等。

(作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002)

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