购买未来零售； 613卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher关于未来零售的研究报告

我们将FRL的FY19和FY20的EPS预测下调6％-9％，原因是第一季度的利润低于预期，原因是1）GST，Ezone和Hometown的基础和超城市改造的影响导致销售下降2）小店SSG的压力由于食品紧缩（占收入的35％）和主食3）的紧缩以及HyperCity和其他收购带来的折旧和利息高于预期。大市集维持两位数的同店销售增长，为10.1％（按总销售额计算），但环比下降90个基点，同比下降580个基点。宽松的一天（占销售额的13％）报告了更高的毛利率，并且在储蓄俱乐部增加了12万会员，由于支出增加而蒙受了损失。尽管我们预计Hypercity从2H开始将EBIDTA变为正面，但PAT的贡献将在19财年实现。

外表

我们估计18-20财年的PAT CAGR为30.5％，并基于20倍的20财年EPS评估该股票的价格为613卢比（30倍的20财年EPS 682卢比）。保留购买。

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