购买Zuari农药； 579卢比的目标：雪绒花

Edelweiss关于Zuari农药的研究报告

Zuari Agrochemicals（ZAC）报低于预期的2018财年第四季度业绩，受到较高原材料（RM）成本的影响。独立EBITDA同比下降21％至6.1亿印度卢比，相类似的是，Paradeep Phosphate（PPL – 40％合资企业）的EBITDA收缩约50％至9.6亿印度卢比。但是，芒格洛尔化学与肥料公司（MCFL）的EBITDA几乎翻了一番。

外表

鉴于高财务杠杆，尽管EBITDA有所降低，但我们将20财年的PAT降低了32％。补贴收入和公司为持续进行的资本支出提供资金的能力仍然是关键的可监控因素。我们对该股的估值为20财年15倍的EPS，并得出了579卢比的目标价（此前为847卢比）。维持“购买”。

关

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