市场可能会在2018年下半年创下新高;这五只股票的回报率是15-30％

随着公司收益的增长，目前的市场估值倍数应大致维持不变，Religare Broking总裁Jayant Manglik在接受Moneycontrol的Sunil Shankar Matkar采访时表示。他还表示，“良好的季风将是支持增长的因素之一，并且可能在2018年下半年创出新高。

编辑摘录：

由于原油价格和卢比的变动，市场高度波动。您是否希望它保持区间波动或在2018年下半年之前突破先前的高点？

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我们认为，在美国石油产量持续增长以及沙特阿拉伯和俄罗斯最近采取措施应对石油供应短缺的背景下，原油价格的上涨可能会面临越来越多的挑战。这也会使卢比贬值。此外，从3月份季度的收益季节可以看出，随着公司收益的增长，目前的市场估值倍数应大致维持不变。此外，我们认为季风良好将是支持增长的因素之一。考虑到这些因素，我们相信在2018年下半年可能会创下新高。

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您如何看待三月季度的收入季节？一些专家表示，最糟糕的情况可能已经过去，复苏应该从今年开始。您认为19财年收入会复苏还是有降级的可能？

18财年第四季度的业绩好坏参半，这取决于所考虑的行业。但是，总的来说，业绩季度与收入方面的预期基本一致。在净利润方面，很大程度上是PSU银行的拨备，这影响了整体盈利能力。在利润率方面，虽然由于全球金属价格坚挺而原材料价格上涨，汽车等行业受到一定压力，但快速消费品公司在很大程度上提高了利润率。

展望未来，FY19的共识盈利增长预期将超过20％，而FY18则见证了低于10％的增长。尽管我们仍然对盈利增长获得进一步的增长持乐观态度，但我们确实认为有可能将其下调至FY19盈利。然而，尽管在这方面的调整有限，我们预计该因素并不是市场的唯一决定性因素。

就收益而言，FY19会比大型股和小型股成为大型股的一年吗？

最近对中型股和小型股的修正，部分是由于SEBI对互惠基金的重新分配规定，导致许多优质公司重返估值舒适区。同样，考虑到过去十年中，中型股和小型股指数在整个日历年中大部分时间都超过Nifty，因此在一段时间内产生更高回报的可能性也更大。但是，投资者必须牢记与在此领域投资相关的较高风险和波动性。

原油价格从3-1 / 2年高点每桶80.50美元大幅下跌。您如何看待原油价格？

石油价格最近的波动可以通过简单的需求和供给经济学来证明。由于担心美国再次实施制裁，委内瑞拉和伊朗的供应中断，价格大幅上涨。然而，当沙特阿拉伯和俄罗斯讨论将OPEC和非OPEC石油产量提高每天100万桶（bpd）以应对潜在的供应短缺时，价格较近期高点下跌了约8％。尽管不能排除一些小幅反弹，但我们预计价格将走低至接近70美元/桶的水平。石油巨头填补了供应上的空白，这些石油巨头将满足近期需求，从而对油价进行检查。

您是否看到由于原油价格上涨而导致的通胀压力，并且在5月或6月零售通胀能超过6％吗？

我们预计5月和6月的零售通货膨胀率将大大提高，这不仅是由于原油价格上涨，还因为去年5月和6月的基数非常低。

您是否期望印度储备银行在6月政策中表现出强硬立场。您认为FY19会加息吗？

鉴于全球原油价格上涨加上卢比贬值以及即将到来的最低支持价格上涨导致零售通胀压力预期上升，我们相信印度储备银行将变得相对鹰派，这将是首先也反映出其政策立场可能发生变化。

遵循RBI的新规定，几乎所有PSU银行都报告了第四季度亏损，原因是准备金增加。您是否认为PSU银行的最坏情况已经过去，而19财年将是盈利稳定的一年，或者还有更多呢？

A：我们认为，就NPA拨备而言，PSU银行的情况可能已经过去。但是，过去几个季度的准备金侵蚀了PSU银行的资本，这将继续影响其借贷能力。PSU银行失去市场份额的部分原因可以归结为这一趋势，我们预计这一趋势在可预见的未来将继续下去。展望未来，我们相信政府的进一步总结和/或更快地解决NCLT案件将有助于重建PSU银行？？？资产负债表。但是，就目前而言，我们将保持谨慎并等待这些方面的明确说明。

如果季风结果好于预期，您能列出五只股票吗？

Swaraj引擎：购买/定位??? Rs 2,426 /返回??? 24%

Swaraj Engines（SEL）从事制造用于M＆M的“ Swaraj”拖拉机的发动机。它从拖拉机发动机的销售中获得约97％的收入。在过去两年连续的正常季风的帮助下，过去两年来，国内拖拉机行业发生了重大转变。SEL在2017财年和18财年的强劲财务表现充分体现了这一点。展望未来，IMD在最初的预测中也预测了2018年的季风。这将使对拖拉机的需求保持旺盛，并为SEL带来健康的销量。我们预计SEL的净收入和PAT较18-20财年增长15％和16％的复合年增长率，这可能是由于良好的季风和新产品的推出。

交响乐：购买/定位??? Rs 1,965 /返回??? 28%

Symphony在有组织的空气冷却器市场上占据领导地位，占有超过50％的市场份额。好的季风肯定会增加消费者的消费能力，特别是在交响乐的主要市场半郊区和农村地区。这将导致对空气冷却器的需求增加，并促进公司的销量增长。实施商品及服务税将帮助该公司在未来几年进一步提高其市场份额。我们预计收入和利润的健康增长势头将在未来2-3年内持续。优质类别的新产品发布和运营杠杆应该为利润提供缓冲。考虑到公司的市场领导地位，现金充裕和无债务状况，较高的回报率和较高的股息支出，我们对该公司保持乐观。

尼尔卡马尔：购买/定位??? Rs 2,231 /返回??? 31%

Nilkamal在材料处理和模制家具领域保持领导地位，这是公司主要的收入和利润增长动力。这些细分市场的增长在很大程度上与宏观复苏和消费改善有关。良好的季风将增加消费者的支出并推动公司产品在塑料和零售（@home）领域的需求。我们估计Nilkamal的合并收入和PAT在18-20E财年将分别增长10％和19％的复合年增长率。经营杠杆和原油价格的一定稳定将导致利润率逐步上升。

至尊产业：购买/定位??? Rs 1,473 /返回??? 15%

Supreme Industries（SIL）在有组织的国内塑料管道市场中保持领先地位，并且是模制塑料家具的第二大参与者。此外，它在塑料的其他领域（如包装产品和工业产品）中也占有很强的地位。我们预计该公司将成为良好的季风的受益者，因为它将推动消费者支出。我们预计，在需求复苏，稳定的产能增加和产品种类增加的带动下，SIL的合并收入在未来2-3年将以复合年均增长率增长约14％。消费税过渡显然会在中长期产生收益。

Prabhat乳制品：购买/定位??? Rs 230 /返回??? 30%

Prabhat Dairy（PDL）是一家集牛奶和奶制品于一体的公司，可为机构（B2B）和零售（B2C）客户提供服务。考虑到乳制品行业的强劲前景，PDL计划将其业务发展到新的领域，消费业务中的产品创新以及加强在印度的分销范围，该公司的增长前景看起来光明。良好的季风将导致更高的生产率，并促进公司的销量增长并改善其利润率轨迹。我们预计PDL的净收入和PAT将比FY18-FY20E分别增长13.5％和18.6％。随着公司减少债务和改善营运资金周期的计划，我们预计其回报率也将显着提高。

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