即使交易量增加，美国贷款市场也难以适应电子交易

克里斯汀·汉斯（Kristen Haunss）

纽约（LPC）-在1万亿美元的美国杠杆贷款市场中，电子贷款交易量正在增加，但是由于许多参与者尚未接受该技术，这些交易仍仅占总体活动的一小部分。

在过去12个月中，美银美林的Instinct Loans平台已经完成了约50亿美元的贷款交易，大约与两年前推出的前一年差不多。

一家多交易商系统MarketAxess表示，第一季度的交易量同比增长超过123％，但贷款活动仍仅为6.43亿美元，而高收益债券为470亿美元。

随着银行由于监管压力而退出市场，跨投资的电子交易增加，并且新平台通过促成多次报价提供了流动性。虽然其他资产类别已开始使用电子系统，但大多数贷方交易仍通过电话完成，尽管贷方对其未来使用持乐观态度。

如果您查看贷款交易以及所有信贷和固定收益交易，则电子交易是客户的主要关注点，越来越多的客户正在查看电子[平台]， BAML美国面值贷款交易负责人Alex Naboicheck说。［本能贷款］系统继续成功，客户适应也继续进行。

根据IHS Markit的数据，2017年交易的贷款超过7,140亿美元，比2016年增长近14％，其中包括在完成新发行贷款之前进行的交易，但只有一小部分以电子方式完成。

平台可以创造更多的流动性并简化交易，但是一些参与者表示，他们的公司没有足够的交易量来保证使用电子系统，或者担心交易者会决定未来的新发行分配，而交易者则担心。

棉花周年

BAML的本能贷款于2016年6月开始交易，承诺通过提供两个每日30分钟的交易时段（允许多个参与者竞标指定数量的贷款）为美国杠杆贷款市场提供流动性。

第二年，Instinct完成了将近50亿美元的纯电子交易，而另外约20亿美元的交易是作为对该平台发起查询的语音跟进。在此期间，有276种不同的贷款被投标或提供。

该银行表示，有15个客户通过Instinct执行了其年度交易总量的20％或更多。

BAML去年增加了新功能，其中包括电子表格上传工具，该工具使客户可以将要购买或出售的名称以及要交易的价格输入Excel文件到Instinct。Naboicheck说，如果价格匹配或提高，将执行交易，这是传统的OWIC或BWIC的替代方案。

他说，该银行现在还为在一个交易日中发出2500万美元的要约或要约的客户提供免佣金交易。

???本能所做的一切都是增加流动性，允许和鼓励客户在系统中进行更多的出价和要约有助于实现这一目标。Naboicheck说。

MarketAxess ？？？电子贷款交易平台于2016年下半年启动，允许投资者向各种公司要求贷款价格。

MarketAxess高收益和杠杆式贷款产品经理Sandy White表示，现在有13家使用贷款系统的交易商包括瑞士信贷（SIX：CSGN）和德意志银行（DE：DBKGn），以及大约40位活跃客户。