评论/防止传染，但不要救助IL＆FS

IL＆FS集团的违约行为因其91,000千万卢比的债务义务而有可能演变为全面的金融危机的威胁。该集团发行的债券在违约之前获得了很高的评价，在金融系统中拥有广泛的份额。在政府的指示下，这家陷入困境的公司的迅速收购使金融市场和IL＆FS风险敞口平静，因此，仍然是大多数银行账簿中的标准资产。

IL＆FS的债权人希望紧急信贷额度能够终止违约。较长期的计划是将IL＆FS集团的资产货币化。

根据媒体报道，IL＆FS似乎没有通过正确发行筹集资金，董事会可能会寻求政府的纾困。

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公开的救助将打开潘多拉盒子，因为金融系统的很大一部分已经在解决巨大的问题。

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公共部门银行的困境是众所周知的。全国21家公共部门银行中有11家处于RBI的迅速和纠正措施（PCA）之下，其余的只有少数银行能够生存，除非获得足够的资本。

到目前为止，没有任何迹象表明政府会给予大力支持。为了使IDBI银行保持运转，这是最后的沟渠，而LIC则被迫增加其在该银行的股份。在NPA危机后的第一个大型合并提议中，Baroda银行得到了运作良好的Vijaya银行的胡萝卜和PCA旗下的Dena银行的支持。

银行系统的总净资产已经超过100亿卢比，并且还有更多。鉴于印度储备银行的指导方针几乎无法隐藏不良资产，因此，政府提供的略高于20亿卢比的资本对于PSU银行来说是严重不足的。政府是他们的所有者，这些实体期望他们在某个时候能提供帮助。

另一方面，IL＆FS是私有实体。作为一个“专业管理”的人作为非上市公司，到目前为止，它的运作方式与其他具有类似特权和特权的私营部门金融机构一样。因此，不是政府所有的实体就必须由主权者救助，实际上，一旦发生这种情况，道德风险就很高。

话虽如此，重要的是停止蔓延并恢复对金融体系的信心。因此，这对于政府来说是艰难的选择。

它能否再次要求主要股东是政府实体（LIC拥有25.3％的股份）提供紧急资金？还是应该迅速清算IL＆FS的应收款（债权）以提供这种流动性？报告显示，索赔和终止付款中滞留了大约1600亿卢比的集团流动性。

间接纾困应仅限于防止IL＆FS倒闭的连锁效应，就像雷曼兄弟（Lehman Brothers）被允许倒闭，但该系统是通过陷入困境的资产救助计划拯救出来的一样。