政策降息的传导是非通胀增长的关键：印度储备银行行长Urjit Patel

印度储备银行行长乌尔吉特·帕特尔（Urjit Patel）希望有效地将降息政策传递给银行，以实现无通胀增长，并解决不良贷款，以恢复投资和信贷增长。

在2017年8月1-2日举行的货币政策委员会（MPC）会议纪要中，揭示了Patel赞成在第三次双月一次的货币政策会议上将关键政策回购利率下调25个基点（bps）的决定。对于2017-18。

一个基点是百分之一百分点。

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在以帕特尔为首的MPC的六个成员中，有四个成员赞成将利率下调25个基点，拉文德拉·德拉基亚（Ravindra Dholakia）赞成下调利率50个基点，而迈克尔·德巴布拉塔·帕特拉（Michael Debabrata Patra）则投票赞成维持现状。

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除Patel外，Chetan Ghate，Pami Dua和Viral Acharya均支持货币政策决定。

帕特尔说：“有效地降息是实现支持非通胀增长的目标的关键。根据中央政府自2016年4月1日起生效的公式，有可能降低管理利率。”

这位州长重申了他的立场，即尽管传输方式有所改善，但银行仍有一定的降息空间，尤其是在现有贷款组合上。

“信贷增长也很低，部分原因是银行因其承受压力的资产状况而避免了风险。因此，解决压力很大的银行资产负债表对于恢复信贷需求和投资周期仍然很重要。”

从宏观经济角度看，该州长补充说，工业和服务业潜在增长动力有下行风险。

然而，连续第二年的季风将有助于维持食品中通货膨胀的冲动，这些冲动通常伴随着供应条件的改善。由于有利的供应条件，豆类价格中期可能会继续温和。

Ghate指出，从长远来看，投资增长疲软还与全要素生产率（TFP）增长放慢有关，这是长期实际工资增长（扣除通货膨胀因素之后）的关键驱动力。

不过，Dholakia赞成将降息幅度超过25个基点，并认真考虑将立场从中立转变为宽松，他表示，其CPI通胀预估比印度储备银行的预测低50 bps，核心通胀很可能继续保持其下降趋势。来年。

据他说，由于HRA（房屋租金津贴）和农业贷款免除不太可能对通货膨胀产生重大影响，而负的产出缺口会带来严重的社会成本。

另一方面，帕特拉（Patra）为维持现状投票，将重点放在了通胀目标框架上，该框架预计通胀会在未来几个月内上升，因此等待更多数据，而不是“冒险”降息。