投资者急于购买新的UnitedHealth债券

纽约（IFR）-联合健康（UnitedHealth）周一以105亿美元的巨额交易成为债券市场的焦点，其410亿美元的订单额突显了对卫生部门以及流动性并购交易的竞购。

联合健康集团（A3 / A + / A-）利用收益筹集资金以128亿美元收购了药房福利管理公司Catamaran，该公司能够从头至尾收紧20bp-25bp的价格。

即便如此，由八部分组成的交易仍然使投资者感到，他们已因全球事件的风险和该行业的大量供应而得到补偿，该行业进行了大量的并购。

“我们现在处于流动性很重要的时期，在下跌和加息预期之前存在很多不确定性，” Calvert Investments的Matt Duch说。

？所以我不认为现在该是变得贪婪的时候了。

由于投资者为通常伴随着收购融资而产生的相对较大的付款空间找到了空间，因此预计交易良好的巨型并购交易将持续下去。

???如果您是寻找流动性的投资组合经理，这些并购交易就是这样做的，一家银团的银行家说，这笔交易不在了。那就是为什么有需求。

并没有伤害到UnitedHealth在医疗保健领域也被视为实力更强的公司之一。

？在该行业进行的所有合并中，我们认为这是同类最佳的名称之一。巴克莱（Barclays）的医疗策略师Shubhomoy Mukherjee说。

他们不需要进行大型的并购交易即可保持其增长势头。

所有这些因素都对UnitedHealth有所帮助，最终，根据脱离交易的银行家的说法，UnitedHealth最终根据发行的批次给予了5bp-15bp的新发行权。

这基本上与CVS Health和百事可乐（PepsiCo）最近几周的巨额交易相符，后者提供10bp-15bp的优惠。

最终，UnitedHealth在Libor发行了一个7.5亿美元的18个月浮动利率债券，加息45个基点，两年期7.5亿美元，在美国国库券加75bp，3年期的15亿美元加85bp，在5年期的15亿美元超过100个基点，七年期以125个基点计算，为10亿美元；一个20年期为40个基点，再加上140个基点；一个20亿美元的20年期，以150个基点以上；一个20年期的30年基数，以165个基点。

鉴于目前的担忧，这些优惠对银行家来说似乎是合理的。

该部门受到供应过剩和事件风险的压力，一位远离交易的银行家说。但是，整个市场自去年12月以来已经疲软。

其他健康保险实体近来一直在进行并购大潮，安泰（Aetna）出价330亿美元竞购竞争对手Humana，并引起监管机构的关注，这对竞争意味着什么。

今年早些时候，UnitedHealth还试图竞标Cigna，后者也是Anthem的目标公司。

???鉴于财务杠杆的不断提高，我们认为UnitedHealths债券可能应该在A-级和BBB +级之间交易。今天写晨星分析师。

巴克莱·穆克吉（Barclays Mukherjee）表示，虽然杠杆确实有显着提高，但该公司计划通过暂停股票回购计划并用自由现金流偿还债务来扭转这种状况。