投资策略第2部分：GARP股票

本周初，在本系列的第1部分中，我探讨了增长投资作为一种投资策略。

您可以采用的第二种投资策略是购买成长型股票，但要更加关注所支付的价格。

当市场先生对公司的未来变得过于兴奋或悲观时，成长型股票可能会以动能（上下）交易。这可能导致疯狂的估值，甚至连成长最快的公司也要花费数年甚至数十年的时间才能成长。一个很好的例子就是任何在接近千年之际交易的互联网公司股票。没有利润或基本面的公司将在交易所上市，并在数周或数月内看到其股价飞涨。不幸的是，对于那些支付了高额保费的人来说，其中一些企业破产了。

这是一个警告性的故事，但它不应该使您停止投资成长型股票。Amazon.com，Inc.（NASDAQ：AMZN）遵循了其中一些破产公司的相同周期，损失了其价值约90％。但是，作为具有长期愿景的更高质量的业务，亚马逊数十年来一直在以高利率增加其投资者的资金。我强烈建议您看一下亚马逊股价走势图-网络泡沫似乎只是个小毛病。

那就是GARP投资者进来的地方。

以合理的价格（GARP）增长是最大程度降低下行风险的一种方法。GARP投资者希望找到具有强劲增长潜力的公司，而目前的股价不能反映上述所说的未来。GARP投资者在某种程度上押于大盘，希望看到强劲的收入和盈利增长，而大盘市场愿意为公司支付的倍数增长–通常反映在市盈率的增长中。

可以用来判断公司的相对增长和估值的比率是市盈率（PEG）。这可以通过将市盈率除以每股收益增长率来计算。您应该期望为快速发展的高质量业务支付更高的价格。这就是为什么PEG比例如此有用的原因！它可以说明您为增长付出的相对价值，然后可以在股票之间进行比较。值得考虑的是，公司以目前的速度可以发展到多远。较高的PEG比率表示市场认为公司可以长期或以加速的速度快速成长。

基于估值，股票可能会在一天而不是第二天被视为GARP公司。目前，我认为合适的一些股票是Aristocrat Leisure Limited（ASX：ALL）和Corporate Travel Management Ltd（ASX：CTD）。