投资者真的讨厌Medibank Private Ltd吗？

读者今天早上在费尔法克斯（Fairfax）媒体上可能已经看过一篇题为“为什么投资者讨厌Medibank”的文章，该文章将澳大利亚最大的上市健康保险公司描述为ASX上最令人讨厌的大盘股之一。

Medibank Private Ltd（ASX：MPL）？有什么大惊小怪的？该公司是否只是将其全年利润从3.7亿美元提升至4.7亿美元以上？

Medibank有几个方面引起了审查。其一是它的价格明显上涨。尾随的市盈率（P / E）为24并不便宜。但是，以远期市盈率（即本财政年度）计算，根据我的估算，Medibanks比率似乎约为18，假定投资收益与去年相同，公司税率为28％。

由于最近的利润提升，Medibank似乎比QBE Insurance Group Ltd（ASX：QBE）（按市盈率计算），并按同等价格计入Insurance Australia Group Ltd（ASX：IAG），另一家普通保险公司。Medibanks是股票市场上最接近的模拟货币，NIB Holdings Limited（ASX：NHF）在当前财政年度的市盈率约为18倍，具体取决于税率，公司间接费用和投资收益。

尽管我在这里的数据只是一个粗略的说法，但它们表明Medibank的价格（大约）与同行相当，至少是基于市盈率。

但是，这导致了下一个普遍的抱怨，那就是Medibank的收入增长速度比同龄人慢，而且政府实施了法定的保险费增加。换句话说，政府允许医疗保险公司将价格提高了6.5％，而Medibanks的收入仅增长了4.6％。

董事总经理乔治·萨维迪斯（George Savvides）（在Fairfax中引用）将其归因于市场份额的损失，并选择专注于优质产品（而不是由于价格竞争或客户降低覆盖率），并认为该公司对其品牌的投资不足，他打算在今年下半年进行纠正。

第三种普遍的批评意见是，在最近升级之后，Medibank已经没有足够的空间来减少其索赔成本和运营费用。鉴于该公司已确定在我们的医疗保健系统中节省多达30亿美元，我相信这些主张可能是不准确的。Savvides先生看好这方面的改进潜力，最近的交易包括与私家医院运营商Healthscope Ltd（ASX：HSO）表明，Medibank有能力要求提供者提供更优惠的条件。

因此，尽管Medibank在媒体上受到了严厉批评，但它的生意并不像乍一看那样糟糕。最近的表现似乎证明了其较低的市盈率是合理的，管理层已计划解决收入缓慢增长的问题，并且似乎还有进一步有意义地减少索赔费用的余地。

我今天将把Medibank标记为“持有”，并相信现有股东应该在出售股票之前三思而后行，以应对看跌的头条新闻。