股息报告卡：伍尔沃斯有限公司

目前，澳大利亚经济正经历着重大的转变，从以矿业为主导的经济过渡到更加平衡并在更大程度上依赖于其他行业的经济。显然，这样的改变绝非易事，并且带来了很大的不确定性。例如，真正令人担忧的是，澳大利亚将在短期内忍受衰退，而失业率仍然高于预期。

结果，消费行业的前景相对不乐观。各种指标继续表明消费者信心疲软，虽然利率下降可能有助于抵消澳大利亚消费者的消费能力下降，但以消费者为中心的股票，如Woolworths Limited（ASX：（WOW）一直在下跌，这家超市巨头看到其股价在去年下跌了23％。

然而，Woolworths继续对投资者具有吸引力的地方在于其收益率，目前该收益率完全是5.2％。这比澳大利亚证券交易所的收益高出60个基点，而且在过去十年中，伍尔沃斯（Woolworths）以每股10％的年化利率增长股息，许多投资者可能正在考虑购买一部分业务以随着利率下降而提高收入。

不过，由于可支配收入的减少，Woolworths的收入将承受持续的压力。

这样的结果可能是像Aldi和Costco这样的折扣零售商的受欢迎程度的增加，Woolworths在2015财年下半年投资2亿美元进行定价，已经陷入了价格战。而且，由于Woolworths的收入在未来两年内将每年下降7.5％，支付股息时的净空将减少。

尽管如此，Woolworths在2017财年的股息覆盖率仍为1.2倍。而且，尽管折扣越来越突出，但Woolworths也正努力实现精益运营，从而有望节省5亿美元的成本。因此，其中期利润率可能比市场目前预期的要好，并且降低成本可能会使该公司在价格方面保持便宜，而不是轻描淡写。

显然，Woolworths并不像许多投资者所认为的那样具有防御性，它的顶线和底线在未来几年内几乎无法提供稳定的方式。但是，如果澳大利亚证券交易所在最近几周上涨之后恢复下跌趋势，则Woolworths的beta为0.67意味着其股票的持有能力可能会好于市场，并减少了股东的波动性。

因此，尽管Woolworths无疑正处于艰难时期，其股票在短期内可能会面临压力，但其长期收益潜力看来相对稳健。它具有很高的收益率，可以节省成本，与ASX相比，波动性降低，并且至关重要的是，它的市盈率（P / E）为14.2对15.5，比ASX折价。表示从中长期来看潜在的升值潜力。