避免购买澳大利亚联邦银行的5大理由

澳大利亚联邦银行（ASX：CBA）在最近几周已大幅回落，昨天达到了六个多月以来的最低价。他们以$ 80.54每单位的价格结束了交易。

虽然有些投资者可能将其视为购买的绝佳机会；这有五个关键原因，表明它现在可能是一个不好的举动。

1.性能。在过去的两年半中，英联邦银行取得了非凡的回报，在那段时间增长了1,080％（如果包括股息，则增长了1,707％）。的确，自全球金融危机以来，其表现也非常出色，自那时以来，其股价已涨了三倍多。

问题是，许多投资者似乎相信这些巨大的回报是可以维持的。也就是说，他们将其未来潜力建立在其历史回报上。但是，正如您将在下面看到的那样，这种情况似乎越来越不可能发生。

2.利率。过去几个月来，英联邦银行股价下跌了17％，这在很大程度上是由于有迹象表明利率将不会低于目前的2％。这凸显了这样一个事实，即低利率环境以及以股息形式带来高回报的前景，一直是支撑银行股价的主要因素，而不是适当的投资基础（即，为未来收益的增长进行投资）。

3.减值。支持银行股的另一个因素是减值准备或坏账。在全球金融危机之后，企业抓住了机会来降低其负债水平，这导致坏账降至历史最低水平。问题在于，这些坏帐费用本质上是周期性的，这意味着它们不可避免地会上升，而且一旦这样做，就可能严重阻碍银行继续提高收益的能力。

4.属性。联邦银行是澳大利亚抵押贷款市场上敞口最大的银行，由于近年来房屋需求激增，该行受益匪浅。但是越来越多的经济学家认为，泡沫已经形成，如果那个泡沫突然破裂，英联邦银行可能会遭受最大的打击。值得注意的是，这也是Westpac Banking Corp（ASX：WBC），也具有很高的市场曝光率。

5.股利。正如我在上文中强调的那样，英联邦银行的股息一直是股票的主要吸引力之一，但它有可能在中期内难以增加其分配。澳大利亚的“太大而不能倒”的银行可能会受到更严格的资本限制，这可能会导致资金被转移用于建立稳固的保障措施，以防止潜在的经济下滑，否则本可以将其用于股息。

任何迹象表明银行股利处于危险之中，很可能会引发又一次大跌，这可能使该股远低于其当前价格。